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人民幣升值的原因 (參閱沈中華:投資前的第一堂金融課)

外匯存底=經常帳+金融帳
外匯存底越高,表示本國的錢都拿去換成美金,借錢給美國。這個數字不見得越高越好,或是越低越好。
我們都知道,一個國家的的匯率政策大致可以二分法成浮動匯率跟固定匯率



浮動匯率情況下,匯率是經由外匯市場經過市場機制所決定出來,
表示,在這一段期間內外匯存底是平衡,外匯存底的增減量=0
因此,
經常帳=-金融帳


浮動匯率國家,若經常帳是赤字,可以藉由貶值的疏壓管道達到外匯存底增減量=0的效果.


浮動匯率國家,若經常帳>0,可以藉由升值的疏壓管道達到外匯存底增減量=0的效果.


固定匯率的國家,比如說是中國.
每年的出口暢望,帶來可觀的外匯,因此他的經常帳一定是大於零,但他們是固定匯率,不想讓匯率升值而影響外銷競爭力。國外的熱錢也賭,即是是經常帳大於零,也不會升值,因而繼續投入熱錢。

再加上中國最近已經開始要匯率改革,但是升值速度來說是相對緩慢,這下子更吸引外資,把錢投入中國,來賺取升值的匯差。



當一個國家尚在金融管制但財物卻迅速累積,但管制卻使錢無法流出,此時股價、房價等資產將迅速膨脹。人民因為財富上升,賺錢容易,開始崇尚不勞而獲,以錢賺錢成為社會主流價值,而拋棄勤勞苦幹的美德,此時人人都買房買車,而公共設施開始顯得不足。

台灣在1987至1990有所謂的”台灣錢淹腳目”,當時台灣政府的措施包括如下:
1. 外匯市場管制解除
2. 貨幣政策緊縮
3. 財政政策緊縮 (提高證所稅)
4. 金融市場,股價上揚,
5. 貨幣升值



中國目前面臨情況跟台灣當時差不多,因此目前中國政府對於抒解熱錢的管道如下:



答案很明顯,中國政府的貨幣政策一定是讓他升值,也唯有升值,才能消彌因為經濟成長經常帳超級順差。
升值有兩種,一種是緩慢升值,另外是快速升值 一次到就定位。
以中國外銷導向的國家來說,緩慢升值對於衝擊將會比較小,但卻會造成國際熱錢的套利。




http://tw.knowledge.yahoo.com/question/question?qid=1105062700095

美金要貶值到什麼時候?

美金貶值關我們經濟什麼事?
當美國經濟強的時候,美國人民消費力很強;對於,出口給美國而言,能夠輕鬆開心的賺美國的生意.
但最近次級房貸爆發,美國人連繳房貸的錢都沒有了,哪有閒錢去買其他東西?
因此,美國政府為了要救經濟,勢必要祭出一些法寶,來讓經濟復甦.

比如降息就是一劑很猛的貨幣政策猛藥.

美國人民原本要繳很多的房貸,但因為降息之後,就負擔少一點
有一好沒有兩好
降息之後,會導引美金貶值。美金貶值,相對於其他貨幣就是升值。造成出口給美國的製造商沒有好的利潤.賺美國人的錢沒有辦法像以前一樣的好賺了.
除此之外,美金貶值還會造成石油、貴金屬上漲、日幣升值。最近石油及黃金漲價及物價攀升,都跟美金貶值有絕對的關係.
一旦日幣升值到一個臨界點,又會發生另外一次的金融風暴(有機會再來說明囉)
所以,美金升值貶值對我們荷包來說是一件重要事情.

以上的推論,是一般財金新聞雜誌常看到的推論.

但是,我認為這次美金貶值事件,次級房貸是一個導火線,但這絕對不是一個造成美金貶值的原因.
最重要的原因應該是美國的經常帳赤字的擴大,為了要達到經常帳次字縮小,那支看不見的手”匯率”,會自然的貶值,已達到經常帳赤字便小的目的.

外匯存底=經常帳+金融帳 (當然還有資本帳,但為了方便定性說明,假設為零)
外匯存底的增量=經常帳的增量+金融帳的增量

經常帳,想成國際貿易的貨品或是勞務。順差時,經常帳大於零;逆差時,經常帳是赤字
金融帳,想成國際熱錢,比如外資匯入美國投資股票等。


對於採用浮動匯率的國家,例如美國或日本,他們會透過那一支看不見的手”匯率”,使外匯存底的增量為零.
什麼意思?
2006年如果美國外匯存底是100各單位;2007年的外匯存底亦是100各單位,透過那之看不見的手”匯率”使得外匯存底的增量為零


(圖表改編引用”投資前的第1堂金融課”沈中華著)

外匯存底的增量=0=經常帳的增量+金融帳的增量

我認為,美國現在是為了讓經常帳赤字縮小,順著市場機能那支看不見的手,讓美金貶值。若情況稍有好轉,美國的貨幣政策仍不會放棄強勢貨幣的想法。畢竟美國是重金融而輕製造(相對其他國而言),唯有強勢貨幣,才能繼續讓外資熱錢進來。
本人主觀認為,美國仍是世界第一強國,不用多久,美金會回升

但如果發生在固定匯率,又不一樣了,
在浮動匯率情況下,經常帳和金融帳是相反的關係。但如果是固定匯率的國家,由於經常帳跟金融帳無法透過那支看不見的手”匯率”來平衡。以中國為例,這個國家還在累積外匯存底,仍在吹氣球當中,經常帳和金融帳持續的增加。一直到有一天氣球撐破時候,就是泡沫經濟的時候.。

這也就是為什麼,2003年以後,中國已經宣布要匯率改革,他們在怕什麼呢??
就是怕哪天變成泡沫經濟!!
下次在來好好談談,中國人民幣升值的心得!

石油 黃金 都漲價....一切都是美金惹的禍

石油和黃金的飆漲,一切都是美金惹的禍

至從布希接任總統之後,貨幣政策是一直讓美金貶值,
美國一直狂印鈔票,美金的貨幣供給增加
但石油和黃金是有限資源,他不可能像美金一樣可以用印的產生
用一個不斷貶值的通貨來衡量有限的資源,當然是一直的漲上去

表面上看來石油由US$30漲到快衝破US$100漲價很兇

(石油的美金價值)


黃金也一路的狂漲,

(黃金的美金價值)

但如果我們用黃金來衡量石油的價格,其實根本沒有漲多少
什麼意思呢?
把黃金當成是一種貨幣,那種黃金貨幣可以買多少比例的石油,我們可看到有趣的現象如下
單位黃金美金價格÷每桶石油美金價格 =單位黃金可以買到幾桶石油




(單位黃金可以買到若干石油的比例)

一單位的黃金大約可以平均買到0.317桶油,以長期來看大概都維持在這個水準
但最近只能買到0.263桶多油

代表,現在黃金太低了或石油太貴了
未來黃金也許會漲或著是石油會跌..
也只有這樣才能回到每單位黃金買到0.317桶油的水準

或許用黃金來預測油價是一個棒的方法,提供大家做參考